Comprendre les coûts liés aux produits d’investissement en Belgique

En tant qu’investisseur, maîtriser les frais liés à vos produits d’investissement est essentiel. Ces frais, parfois peu visibles, peuvent réduire significativement le rendement net de votre portefeuille sur le long terme.

1. Les frais liés aux comptes-titres

Un compte-titres permet d’investir directement dans des instruments financiers comme des actions, obligations, fonds ou ETF. Voici les frais les plus fréquents :

a. Frais de gestion liés au service

Que ce soit dans le cadre d’une Gestion conseillée ou discrétionnaire, les établissements financiers peuvent facturer une commission annuelle sur l’encours de vos investissements (souvent entre 0,50 % et 1,5 %) pour la gestion ou le conseil. Certaines institutions facturent également des frais forfaitaires.

b. Frais d'entrée

Généralement appliqués lors de la souscription à des fonds (OPCVM), les frais d’entrée peuvent atteindre 3 à 5 % du montant investi selon le produit. En général, il n’y a pas de frais d’entrée pour les actions ou ETF cotés (hors frais de courtage).

c. Frais internes aux produits

Pour les Fonds actifs, des frais de gestion internes généralement compris entre 1 % et 2,5 % par an sont retenus. Pour les Fonds passifs (ETF), ces frais annuels sont bien plus faibles, souvent inférieurs à 0,5 %. Ces frais sont déduits directement de la valeur liquidative du produit, donc "invisibles" mais bien présents.

d. Frais de transaction

Les frais de transactions peuvent vite affecter votre rendement si votre gestionnaire adopte une approche très active.

Ainsi, des commissions de courtage peuvent être retenus sur chaque achat/vente de titres (montant fixe ou en pourcentage).

Des frais de change peuvent éventuellement être prélevés si l’actif est libellé dans une autre devise.

e. Frais de garde

Certains établissements facturent des frais annuels pour la conservation des titres (tendance à disparaître, mais encore présents chez certains acteurs).

2. Les frais liés aux contrats d’assurance-vie (branche 23)

Les contrats de la branche 23 permettent d’investir dans des fonds ou des ETF via un cadre d’assurance. Nous listons les frais spécifiques à ce type de support d’investissements :

a. Frais d’entrée

Les frais d’entrée sont prélevés lors de chaque versement, de 0 à 5 %, selon l’assureur et l’intermédiaire. Ces frais sont négociables dans certains cas.

b. Frais de gestion du contrat

Des frais de gestion sont prélevés annuellement sur l'encours du contrat, typiquement entre 0,75 % et 1,50 %. Ils rémunèrent l’assureur et, parfois, l’intermédiaire.

c. Frais internes aux produits

Les fonds proposés dans les contrats (souvent des compartiments maison ou fonds externes) appliquent également des frais de gestion internes, similaires à ceux des OPCVM (1 % à 2,5 %), ou plus faibles s’il s’agit d’ETF. Toutefois, certains assureurs proposent uniquement les parts « clean share » ou « institutionnelles » des fonds, càd des parts moins « chargées » en frais que les parts « retail ».

d. Frais de sortie

Certaines compagnies appliquent des pénalités en cas de retrait anticipé (souvent dans les 3 à 5 premières années). Ces frais de sorties sont souvent dégressifs dans le temps.

e. Frais de rachat ou d’arbitrage

Des frais peuvent s’appliquer lors de la modification de la répartition entre les fonds du contrat (arbitrage). En général, les assureurs proposent un nombre d’arbitrage gratuits par an.

3. Comparaison synthétique des frais

Type de frais	Compte-titres	Assurance-vie branche 23
Frais d’entrée	Sur fonds (jusqu'à 5 %)	Sur versements (jusqu’à 5 %)
Frais de gestion du support	Gestion conseillée (0,50 % - 1,5 %)	Contrat (0,75 % - 1,50 %)
Frais internes aux produits	Fonds actifs ou ETF	Fonds actifs ou ETF ou Fonds internes (souvent plus élevés)
Frais de transaction	Courtage, change, TOB	Arbitrages (éventuels)
Frais de sortie	Rares	Fréquents si retrait anticipé
Fiscalité (hors frais)	TOB, précompte mobilier, Taxe compte-titres, etc.	Taxe d’assurance (2 %)

4. Fiscalité : une différence clé, mais non un "frais"

La fiscalité ne constitue pas un frais au sens strict (elle ne rémunère aucun prestataire), mais elle influence fortement le rendement net.

Ainsi, les actifs détenus sur un compte-titres sont soumis à la TOB, au précompte mobilier (30 % sur dividendes et intérêts), et éventuellement à la taxe sur les comptes-titres. Les contrats d’assurance-vie branche 23 sont quant à eux soumis à une taxe d’assurance de 2 % sur chaque versement, mais les intérêts et plus-values dans le contrat ne sont pas taxées, ce qui peut être un avantage pour les horizons longs.

Conclusion : chaque structure a ses coûts, comparez-les en toute transparence

La comparaison entre compte-titres et contrat d’assurance-vie ne se limite pas à une question de fiscalité. Elle implique une analyse fine des frais visibles et invisibles, du niveau de conseil apporté, et de la souplesse du cadre juridique. Le bon choix dépendra de vos objectifs, de votre horizon d’investissement, de votre profil de risque et de votre volonté de déléguer (ou non) la gestion.

Rédigé le 23/06/2025 par l’équipe d’OPTIVY